紡織服裝行業10月第4周周報:上游相對好轉,品牌渠道整合道遠

行業新聞及公司公告
1、10 月百家重點大型零售企業服裝零售額同比降0.3%
2、森馬與Marc O'Polo 簽訂代理協議
3、中銀絨業定向增發正式獲批
4、匹克體育前三季度店鋪凈減395 家,未來關店繼續
5、日用品吸引大約73%的網購消費者
市場走勢
本周滬深300 上漲1.23%,申萬紡織服裝行業指數上漲1.43%,申萬紡織制造行業指數上漲2.50%,申萬服裝家紡行業指數上漲1.60%。 紡織服裝行業在23 個申萬一級行業中估值排位12,漲跌幅位列第10。全部A 股估值為12.86 倍,紡織服裝行業估值為24.34 倍,估值溢價為89.27%, 溢價率保持高位。
投資策略
我們對行業維持前期觀點:線上渠道建設是品牌公司下一步的著眼點,目前絕大部分公司仍在運用舊體制的改進法,而成功的渠道整合應是全面的購物方式的轉變。多數品牌服飾上市公司一直以門店擴張為策略,目前仍有龐大的加盟商很難迅速轉換方向,調整仍需時日。 我們認為上游紡織制造企業近期受影響較小,且出口形勢有所好轉,推薦的公司有魯泰A、百隆東方、興業科技和中銀絨業。服裝家紡行業中,線上購物和海外代購沖擊較小的公司一般需要有很高的性價比、很低的復制性,以及較好的客戶體驗,我們推薦的公司有搜于特、探路者、富安娜等。

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